4月30日，甘肃省敦煌种业股份有限公司（下称“敦煌种业”）发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为11.61亿元，归母净利润为4725.06万元。值得注意的是，自2004年1月上市以来，公司已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2603.53万元。
纵观敦煌种业2025年业绩质量、盈利能力、资金压力与运营效率等维度，有哪些看点？一起来看看！
01 收入与成本变动背离
从业绩质量方面看，报告期内，公司营收为11.61亿元，同比增长0.42%；净利润为1.38亿元，同比增长18.13%；经营活动净现金流为4.22亿元，同比增长52.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为103.88%，22.26%，-5.27%，变动趋势持续下降。
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为418.16%，-8.21%，-34.56%，变动趋势持续下降。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.42%，营业成本同比下降6.04%，收入与成本变动背离。
02 销售毛利率大幅增长
从盈利能力层面看，报告期内，公司毛利率为36.55%，同比增长13.53%；净利率为11.91%，同比增长17.64%；净资产收益率（加权）为6.98%，同比下降12.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.55%，同比大幅增长13.53%。
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.79%、32.19%、36.55%持续增长，存货周转率分别为2.07次、1.63次、1.43次持续下降。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.98%，同比下降12.53%。
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6%，三个报告期内平均值低于7%。
03 资金较为富裕
从资金压力与运营效率看，报告期内，公司资产负债率为57.34%，同比下降1.76%；流动比率为1.42，速动比率为0.96；总债务为1.61亿元，其中短期债务为1.61亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1、0.98、0.9，持续下降。同时，货币资金为10.2亿元，短期债务为1.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.661%，低于1.5%。
从资金协调性看，资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4亿元，营运资本为4.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为8.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
从长期性资产看，总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.59，0.56，总资产周转能力趋弱。
从三费维度看，销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.98%、4.74%、4.78%，持续增长。
值得注意的是，种子产业作为公司核心主业，2025年实现营业收入8.95亿元，同比增长7.44%，毛利率提升至42.20%，同比增加5.83个百分点，盈利水平显著改善。公司依托河西走廊优质制种基地优势，玉米制种面积达13.15万亩，自有品种占比57.6%，A类优质基地占比提升至77%；全年销售各类农作物种子5609万公斤，先玉1483、敦玉810等核心品种销量稳步增长，市场竞争力持续增强。
且2026年第一季度，公司延续稳健发展态势，实现营业收入6.25亿元，同比增长5.09%；利润总额2.31亿元，同比增长17.12%；经营活动现金流净额3080.17万元，较上年同期由负转正，开局表现良好。
敦煌种业表示，作为全国首批育繁推一体化种子企业、国家农作物种业(玉米)“补短板”阵型企业，将聚焦“国内一流种业领军企业”目标，持续深化全产业链布局，未来将以“科技+产业+资本+管理”四轮驱动，做强种子主业、做精食品产业，抢抓转基因产业化提速与种业振兴政策机遇，加速品种转化与市场拓展，以高质量发展助力国家粮食安全与农业现代化建设。
来源丨农财君综合
编辑 | 农财君
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