五一过后，东北玉米现货价格开始回落，全国高速公路恢复收费增加东北玉米外运成本，外运贸易量减少，产区供给增加，使得产区玉米价格承压，令深加工企业灵活调整采购价格。与此同时，临储拍卖量和底价尚未落地，市场价仍处于偏高位置，提振了贸易商出货积极性。现阶段玉米市场不确定性因素较多，建议谨慎操作。
玉米价格全面回落
近期，随着高速公路收费重启，东北玉米外运成本增加，临储玉米拍卖日期临近，贸易商出货意愿有所增加，特别是深加工企业门前到货量增加，使得关内玉米价格承压，玉米价格高价回落。目前，东北地区部分深加工企业下调收购价格，主流挂牌价下调在1700~1950元（每吨价，下同）。从南美港口的数据来看，港口平仓价略有回落，截至5月18日，锦州港主流收购价格2060元，环比下跌10元。
饲料替代增多
当玉米价格走强时，饲料企业可能选择用小麦替代玉米，替代品之间的价差是替代的主要因素。小麦和玉米同属于能量饲料，且小麦的蛋白含量高于玉米，小麦替代玉米后可以减少饲料中蛋白的加入量，节约饲料生产成本。目前，玉米现货价格攀升至高位，叠加小麦进口量开始增加，施压小麦价格走弱，这有助于小麦和玉米之间价差进一步缩小，部分企业或采用小麦替代玉米。据海关总署数据显示，3月小麦进口量为59万吨，较去年同期的29万吨增加30万吨，同比增幅为103.45%。
下游需求疲软
玉米淀粉主流报价在2600~2630元，周度环比增加20元，虽然玉米淀粉现货价格走强，但实际市场成交量有限，且下游需求低迷，玉米淀粉现货价格上涨受原料价格上涨推动，导致深加工企业加工利润亏损扩大，山东地区主要企业的玉米淀粉加工利润为-85元。玉米酒精企业开工率开始下滑，厂家继续累库，玉米酒精供给陡增，国内玉米酒精加工利润亏损进一步扩大。当前黑龙江玉米酒精企业加工利润为-92.5元，吉林玉米酒精企业加工利润为-87.3元。
总之，目前市场主要关注临储玉米拍卖量和底价情况，一旦拍卖量和底价低于市场预期，利多因素被证伪，贸易商或积极出货。需求暂时低迷，生猪存栏基数偏低，饲料需求疲软，并且深加工企业开工率开始下滑，淀粉企业库存充足，难以继续推升玉米现货价格。短期如果没有新的利多因素继续驱动市场，高价玉米难以维持，期现价格面临回调压力。 （梁建设）
