行情不给力，农业股今年刚开始炒作“1号文件”就黯然收场了。特别是种业股，本周三农业部通报被抽查的不合格种子，荃银高科、登海种业、神农大丰和敦煌种业赫然在列，“种业风波”给整个板块又蒙上了一层阴影。
“问题种子”波及股价
11月30日，农业部发布了2011年春季种子市场联动抽查结果，不合格种子涉及A股多家种业公司，包括荃银高科、登海种业、神农大丰和敦煌种业。受此消息影响，30日开盘后种业股随大盘走低而急转直下，周一上涨的神农大丰、荃银高科进入领跌行列。通报显示，敦煌种业有4个品种不合格，登海种业和神农大丰分别有2个品种不合格，荃银高科有1个品种不合格。
面对“问题种子”，各家公司各有说法。荃银高科负责人表示，“新两优343”杂交水稻种子尚未组织大批量生产，不合格可能是由于小面积制种在隔离方面措施不当，导致纯度不合格种子流出；神农大丰高层表示，公司3月份时已经对此进行了处理，且这批种子数量只有几百公斤；登海种业30日晚间发布澄清公告称，被农业部抽检的“世宾28”是山东登海种业股份有限公司沈阳世宾育种研究所，该研究所与公司无任何关联关系。
“此次抽检的是2011年春季产品，这些种子已经在今年夏天播种，秋季收获。目前销售的是明年春播的种子，管理层这个时点公布今年春季调查结果，影响比较有限。”业内人士对本刊说，但毋庸置疑的是，这种突发事件对股价会造成负面影响，特别是前期相对抗跌的种业股，消息对股价下跌起到导火索作用。
“1号文件”再给送礼包
回顾每年岁末年初，种业股都有一波不错的“1号文件”行情，因为最近几年农业一直是中央“1号文件”的重要内容。统计显示，2004~2010年四季度，大盘涨幅分别为-9.31%、0.47%、52.67%、-5.24%、-20.62%、17.91%、5.74%，同期农业指数则为-15.43%、1.68%、17.09%、3.04%、-4.86%、28.81%、15.15%。不难发现，有“1号文件”撑腰的农业指数，7年中有5年明显强于大盘。
种业股四季度常跑赢指数，因为来年一季度是春耕备播旺季，吸引很多资金提前布局农业股。更重要的是，“十二五”规划要求粮食自给率达95%以上，其中水稻、小麦、玉米自给率达到100%，要实现这个目标必须提高单产。目前各家企业纷纷加大研发力度，隆平高科在原有水稻种子基础上，通过与国外一流企业合作研发玉米种子，而荃银高科则收购取得了优势科研单位的控制权，玉米种子将为两家公司提供新的增长点。
11月市场上传闻，此次2012年“1号文件”将花落农业科技，而农业科技的重点则是育种技术。2010年，国家将生物育种列为战略新兴产业的重点发展。2011年4月，国务院颁布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，一些具体政策浮出水面。2011年9月，农业部成立国家种子管理局。市场预期还将有多项种业政策出台，包括《种业十二五规划》、《新品种审定细则》、《种子法修正法案》等，种业的政策红利预期不断升温。
关注政策性交易机会
除了政策红包外，高通胀下农产品价格上涨也是种业股上涨的宏观背景。随着通胀下行趋势明显，农产品价格回落很难令种业股获得超额收益。因此，多家券商对种业股的评价为“从进攻逐步过渡到防守”。2012年农产品价格或将进入下行通道，由此带来相关公司利润增速的收窄以及行业景气度的回落，因此种业股只能从政策角度寻找结构性机会。
种业股的高估值也是市场担忧因素之一。目前，农业板块相对沪深300估值溢价处于2000年以来的最高水平，约3.5倍。据数据统计，种业股主力品种的市盈率基本都在50倍以上。所以，市场人士认为种业股仅有阶段性机会，“明年‘两会’中央1号文件出台前后种业股可能达到高潮，之后板块将面临回调压力，整体持续性不会很强。”
另外一个机会是行业整合，我国持证种子企业有8700多家，仅玉米种子就有2000多家，但大型企业很少，前10强国内的市场份额仅13%。2011年9月25日《农作物种子生产经营许可证管理办法》正式实施，加速行业兼并整合，预计在明年4月1日限期之前，注册资本低于3000万元的中小公司合并潮将会出现，业内人士预计将有90%不合规企业会被合并或退出竞争，可以关注隆平高科(杂交水稻)和登海种业(杂交玉米).
