PART 01

      2025年实现整体营收292亿元

      2025年，大北农实现营业收入291.19亿元，同比增长1.22%；净利润-4.88亿元，归属于上市公司股东的净利润-6.42亿元。 报告期内，公司继续强化经营管理，提升运营效率，有效降低运营成本，提升客户服务能力。

      2025年度公司种子业务的销量、收入和净利润均实现增长；饲料业务的销量同比增长，但受市场环境及猪价波动影响, 导致盈利水平下降；此外, 公司依据企业会计准则规定, 于年末对长期股权投资、生物资产、商誉等进行减值测试，并公司基于谨慎性原则，对上述资产计提了减值。

      收入方面。2025年, 公司实现整体营业收入291.19亿元, 同比增长1.22%。 其中，饲料产品收入184.85亿元，营收占比为63.48%，同比下降2.98%；生猪产品收入65.90亿元，营收占比22.63%种业产品收入15.28亿元(不含性状授权收入) ，同比增长7.24%，营收占比5.25%。

      盈亏方面。2025年，饲料板块创利超过4亿元；生猪板块归属于上市公司的净利润约亏损2000万元，其中确认参股投资收益2.09亿元，公司积极通过期货市场套期保值等金融工具降低猪价波动带来的影响；种业板块中，常规种业的净利润超过2.6亿元，同比增长70%，归母净利润约1.8亿元，同比增长90%以上。报告期内，公司计提的信用减值损失及资产减值损失等对合并净利润影响约8.67亿元，影响归属于上市公司股东净利润7.63亿元。

      费用方面。2025年，公司持续提升运营效率，期间费用较去年同期下降，其中，销售费用11.39亿元，同比下降2.2%；管理费用13.92亿元，同比下降6.7%；财务费用4.69亿元，同比下降23.26%。

      PART 02

      种子合计销售数量同比增长16%

      常规种业业务中，2025年公司玉米、水稻、大豆等粮食作物种子合计销售数量超过6000万公斤，同比增长超过16%(不含公司经作业务) 。

      其中，玉米种子销售约3500万公斤，销量略有减少。实现收入8.1亿元，收入较去年基本持平。水稻种子销售约2500万公斤，同比增长约60%。实现收入5.6亿元，同比增长约26%。大豆种子销售330万公斤，实现收入0.32 亿元。

      生物育种业务中，国际方面，报告期内公司大豆性状产品DBN9004×DBN8002、 DBN8205 分别获得巴西、 阿根廷种植许可，南美大豆性状布局持续丰富，截至目前，4个大豆性状产品获批阿根廷种植许可，3个大豆品种分别获批巴西和乌拉圭种植许可。今年3月，公司的转基因耐除草剂大豆性状产品DBN9004正式获批欧盟进口许可。此次获批，标志着其成功获得中国及欧盟这两个主要大豆进口地区的进口许可，是大北农生物“技出粮进”战略的重要里程碑。

      国内方面，国内种业合作单位与转育品种数量进一步增加，报告期内，第三批转基因品种审定公示通过并公告，截至目前，全国共有160个转基因玉米品种通过审定，其中使用公司性状的95个，占比59%；19个转基因大豆品种通过审定, 其中使用公司性状的6个，占比32%。使用大北农性状的审定品种数及除草剂登记数目均位居行业第一，产业基础不断夯实。丰脉农场宣传示范模式影响范围不断扩大，技术服务与产品表现获多方认可，性状许可收入稳步增加。

      PART 03

      2026年一季度净利润亏损2亿元

      2026年第一季度，大北农实现营业收入71.91亿元，同比增长4.7%。其中，饲料产品收入 47.78 亿元，同比增长13.8%；生猪( 控股) 收入16.39亿元，同比减少2.8%，主要受当期猪价较去年同期大幅下跌影响；种业产品收入 2.98亿元(不含性状授权) ，同比减少1%左右。

      2026年第一季度，公司净利润亏损2.05亿元，归母净利润亏损1.75亿元，主要受生猪价格持续走低影响。其中，饲料板块创利近1.5亿元； 养猪板块导致亏损约1.5 亿元。

      饲料业务方面。2026年第一季度，公司饲料产品外销实现外销销量145万吨，实现营业收入 47.78亿元，同比增长约14%。其中猪料外销 120.19万吨，同比增长16.9%，实现营业收入 38.56亿元，同比增长15.2%；反刍料外销约 15.21万吨，同比增长18.9%，实现营业收入 4.74亿元，同比增长18.5%；水产料外销4.08 万吨，同比增长32.5%，实现营业收入2.4亿元，同比增长45.7%；禽料外销5.58万吨，实现营业收入1.95亿元。

      生猪养殖业务方面。2026年第一季度，公司公司生猪养殖出栏量为135.1万头，出栏肥猪占比80%左右。3月底，公司控股单位育肥猪完全成本略高于12元/公斤。

      种业业务方面。2026年第一季度，公司共销售种子超过2100万公斤，同比增长7.3%。其中，玉米种子销售251万公斤，实现收入0.48亿元；水稻种子销售1684万公斤，同比增长29.8%。实现收入2.3亿元，同比增长19%。

      PART 04

      新董事长上任后经营聚焦两个方面

      1. 预计2026年生物育种玉米种子种植面积大概有多少，其中公司大概占多少?

      2026年是国家生物育种产业化示范的最后一年，大北农生物会根据国家产业化的布局积极做好示范推广工作，预计推广面积占60%以上。

      2. 公司生物育种业务的海外推广进展怎么样，大概什么时候能体现在财报里?

      今年3月，公司的耐除草剂大豆性状产品 DBN9004 正式获批欧盟进口许可，标志着大北农已经打通了全球的生物技术闭环的通道。大北农生物技术已基本在南美完成1(团队) +1(研发中心) +1(合资公司)+N(合作伙伴) 的布局，公司与南美当地头部种业企业开展合作，大豆产品进入品种登记阶段，2026年完成筛选后进入商业化推广。

      3. 公司在国内的玉米、水稻、大豆的布局情况?

      2025年公司种业产品收入正增长、毛利率提升，经营相对稳健。2026年预计在2025年基础上小幅度上涨。公司已在玉米、水稻、大豆三大作物完成主要生态区品种布局：玉米在东华北、黄淮海、西南均有代表性品种，东华北地区以ZP800、中科东玉201为代表。黄淮海地区主推农大778D、FD808等，以耐密、高产、多抗的突出性状，满足黄淮海产区对高抗病、耐高温、耐密植的核心需求。西南地区以川单99DT、罗单297DT、大天318、荣玉88 为代表，川单99为西南大品种，基本实现主产区换代升级。

      水稻新审定品种覆盖籼稻粳稻全生态区，其中长江上游/中下游中稻代表品种为华盛优382，晚稻早熟区代表品种为振优619，高端优质稻代表品种为韶香100等。东北粳稻区早熟圆粒、糯稻、长粒均有品种在审。

      大豆主推脉育系列高油高产大豆品种。大豆品种脉育526在内蒙古兴安盟创下342.6kg/亩高产纪录，累计推广60多万亩；脉育511入选 2025年国家优良品种推广目录苗头型品种并入选农业生物育种重大专项标志性成果。常规大豆品种布局正在加速推进。

      4. 减值影响归属于上市公司股东净利润7.63亿元，这部分怎么拆解? 目前还有多少余额?

      2025年公司计提信用减值损失以及资产减值损失对合并净利润影响约8.6亿，影响归属上市公司股东的净利润7.63 亿。本期计提的资产减值损失构成：长期股权投资减值3.84 亿元、生物资产减值2.45亿元、商誉减值0.88 亿元、其他资产减值0.48 亿元。其中，商誉减值主要系对种业并购形成的商誉计提减值，长期股权投资减值主要为对九鼎公司股权投资计提减值。截止到2025年末，商誉账面价值为6.4亿。

      5. 公司2026年是否还有大规模资本开支计划?

      公司 2026 年没有大规模的资本开支计划，小范围的主要在饲料技改方面，饲料厂有小规模投入用于设备维修和升级；另外，种业方面在建智慧育种研发体系，有基地建设和智慧化设备投入计划。

      6. 莫云博士当选董事长之后在公司经营方面有什么举措和规划?

      新任董事长莫博士上任后，会秉承邵博士创业初心，强化科技优势和投入，聚焦作物科技产业和畜牧科技产业，强化生物合成和生物育种技术能力，发挥公司农业科技属性。 同时，高管团队相对稳定，将进一步降低相关费用，提质增效。

      来源丨农财君综合

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