□申银万国 赵金厚
预计2012年-2014年公司主营业务收入分别为19.2亿元、22.7亿元、27.9亿元，在不考虑公司收回少数股东权益的情况下，预计净利润分别为2.6亿元（包括7900万转让银隆棉花股份的一次性投资收益）、2.8亿元、3.9亿元，折合每股收益分别为0.63元、0.67元、0.95元，对应市盈率分别为31倍、29倍、20倍。考虑2013年种子销售有超预期的可能，预计后续收购少数股东权益（预计增厚每股收益0.15元-0.22元）的预期，维持“买入”评级。
