农业主题投资近期热络 延续性强
根据资讯中的农林牧渔指数显示，该板块全年走势较为疲软，跌幅一直领先于基准的沪深300指数，但近期随着市场探底回暖，板块出现了幅度较大的反弹，按全年计算(截止12月11日)，农林牧渔指数下跌11.37%，沪深300指数则下跌3.77%，与申万各行业年度跌幅相比较，处于稍后面位置。我们认为由于过去超过60%的固定资产投资流向了房地产和制造业部门(图4)，水利、环境投资占比不到2%。在新的经济形势下，投资仍是稳增长的重要手段，但投资结构将面临调整，更注重质量、效率和民生。我们认为，农田水利、铁路、城市污水处理及环保将是新一轮投资的重点。目前该概念板块在近期市场大幅反弹的下得到资金广泛炒作后高位企稳，预计2013年对于农业科技和农民帮扶的目标明确，年末和新年粮食价格仍处高位和种业产品需求旺盛，行业表现将较为突出，假如明年初超跌反弹行情持续出现，目前恰好提供了一个短中期投资的相对低位，生物育种和农机等农业科技概念值得持续关注。
投资策略：
1)新一届政府有望出台新的投资政策、基建将是投资的主要方向，而基建重点放在农村，农田水利将是新一轮投资的重点领域之一，投资力度有望超预期，相应的农田水利设备企业也将显著受益。农机补贴力度将加大：商务部《关于加快农机现代流通体系建设的意见》指出通过5到10年时间,农机网点在农村乡镇覆盖率达到90%以上,强化大型流通企业的主导地位。补贴总额有望增长30%以上(11月浙江省已收到2013年第一批补贴金、增长50%)；由“指标制”向“普惠制”转变；由“差额购机”向“全额购机”转变。农机的销售高峰大多在春节后，过去几年补贴到位时间在4、5月及以后，今年有望提前、赶上春耕、刺激购机。按照惯例，2013年1号文件继续锁定农业是大概率事件，我们预测文件或将重点推进农业的组织化生产、提升农业机械化率，将为农机板块带来投资机会。可关注吉峰农机、一拖股份2)我国是农业生产大国和用种大国，农作物种业是国家战略性、基础性核心产业，是促进农业长期稳定发展、保障国家粮食安全的根本。短期来看，四季度到明年初是农产品销售的传统旺季，种业股业绩增幅预计将提高得比较显著，加上期间国家种业扶持政策的密集出台，将对种子股的估值提升有较大的帮助。中长期来看，由于全球粮食价格存在高位震荡走势并有可能越走越高的格局，为提高行业集中度，未来兼并收购活动或增多，拥有技术壁垒和生产规模的龙头企业将表现抢眼如大北农（002385）、敦煌种业（600354）、隆平高科（000998）、 丰乐种业（000713）、登海种业（002041）等。
隆平高科，公司是我国最大的水稻种子生产企业,主营业务为以杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育、推广和销售,研究水平处于世界最前列。杂交水稻是公司最核心的业务,目前拥有15-20%的市场占有率,销量3000-4000万公斤，未来水稻的市场占有率的理论空间最高可以达到40%的市场份额，市场份额和毛利方面均有较大的提升空间，有望获得大量的种子品种独家经营权，储备品种充足，研发实力也将同步增强，发挥后劲的空间较大。
登海种业是杂交玉米种子的龙头企业,在国内玉米种子生产规模中处领先水平.在自主创新领域有得天独厚的优势.公司具备雄厚的杂交玉米育种能力,公司新育成超级玉米新品种“登海超试1号”达到亩产1402公斤,将世界夏玉米单产纪录提高近28%。另外，公司拥有国内最大的玉米育种科研平台,在全国设立32处育种中心和试验站,拥有200多名科研人员，多个玉米品种系列,可以覆盖黄淮海夏播区、北方春播区、西南等玉米主产区,为未来公司进一步向全国扩张,提高市场占有率奠定坚实基础。
吉峰农机是目前国内最大的农机连锁企业,同时也是成都市农业产业化经营重点龙头企业,在农机流通连锁经营领域销售区域最广、销售规模最大的农机销售服务商。目前公司“直营 加盟”的连锁模式扩大市场份额,将市场存量变为公司业绩增量，11月份公司使用超募资金共计2580万元在甘肃片区投资设立了3个子公司，通过子公司现金收购孙公司股权的方式,将现有少数股东权益变为公司未来业绩增量,由此业绩弹性将大为增加。宏观面看，中央农机补贴资金增加到215亿元,未来补贴很可能进一步加大力度。预计公司在受益现金流充足以及业绩弹性增大，和政策加快落地的利好下将有持续表现。
一拖股份公司是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的农用拖拉机和农用柴油机生产企业之一,公司2010、2011年的大功率拖拉机的产量分别为4.39万台和4.76万台,市场占有率分别为34.83%与35.36%,国内排名第一。公司2011年营业收入113亿元,同比增长10.35%,2008至2011年收入复合增长率为11.1%,增速保持平稳。今年补贴政策变为全额购机,农民需要有接受的过程。同时今年补贴下来的晚,也对需求造成了压制。三个因素一起导致了今年上半年公司增速放缓。公司主要下游为农业生产耕作环节,将直接受益于我国政府对农机产品的购置补贴。同时大轮拖的市场正逐渐被打开,公司优势将有所体现,在激烈的竞争中保持市场份额。
