万向德农(600371):行业整合进度有望加速

    万向德农近期连续走强，多因为整个种子板块强势，目前种子板块借政策扶持和行业整合之势，仍存结构性机会。据统计，我国种子企业数量已经从前年的8700多家减少至目前的7500多家，而种子公司的毛利率运行中枢在过去几年也在逐渐抬升。随着旧版许可证在明年4-9月份陆续到期，我国种子行业整合进度有望加速推进。我们认为种子行业明年仍将延续今年的供需格局，但在扶持政策和行业整合的驱动之下，基本面有望进一步趋好，明年万向德农这样的区域龙头仍存结构性机会。

    建议持有到中央经济工作会议召开之前。