投资建议
本周核心推荐组合是：登海种业、广弘控股。种子板块逻辑通畅，连续第三周推荐！核心逻辑在于--短：销售、政策双旺季催化，中长：需求端预期复苏带动大宗农产品价格逐步回暖，利好种子需求提升，叠加年底估值切换逻辑推荐配置型品种登海种业、隆平高科，弹性标的农发种业、敦煌种业等；养殖板块短期亮点较为缺乏，猪价反弹逐步到位，春节前最蜜月的时期逐步过去，但仍要关注如冷冬出现有望带动猪价超预期的可能性，白羽肉鸡机会短期仍需等待，10 月份引种量创年内新高，益生引进曾祖代进一步保障后续祖代供应，价格表现方面，商品代环节的表现预计仍需等待，更适合中线资金配置；后周期板块仍然是基于“看长做长”思路下，作为布局明年的上佳板块，动保、饲料皆可为，持续推荐包括唐人神、中牧股份、禾丰牧业等。
行业点评
种子板块：从目前到年底，种子板块关注度有望边际提升。核心逻辑在于--短期来看：种子销售旺季到来，种业上市公司预收账款数据显示，今年三季度预收账款比去年三季度增加28.41%，预示着2017 年种子销售将持续向好，此外农业政策旺季逐步到来也有望成为板块催化。中长期来看：经济复苏预期有望带动大宗农产品价格表现，利好种子需求提升，粮价下滑已经给板块带来了足够悲观的预期与估值压制，从中长期来看，继续压制向下的空间已经不大，板块关注价值有望碎步提升。综合短期和中长期逻辑，叠加年底估值切换逻辑，推荐配置型品种登海种业、隆平高科，弹性标的农发种业、敦煌种业等。
养殖板块方面：养殖板块短期亮点较为缺乏，猪价反弹逐步到位，春节前蜜月时期逐步过去，白羽肉鸡机会短期仍需等待。猪价反弹逐步到位，春节前蜜月的一段时间过去，综合目前供需因素来看，猪价继续上行的空间有限，但仍需关注潜在的不确定因素即冷冬出现的可能性，如若冷冬因素发酵，可能会支撑猪价超预期上涨。禽板块仍然处于上游引种逐步恢复，下游供给收缩传导仍需等待的阶段。10 月份引种量创年内新高，益生引进曾祖代保障祖代供应，引种恢复预期进一步加强，因此看点将仍然主要集中在中游（父母代）、下游（商品代），目前来看，在产祖代的持续严重紧缺预计至少要到2017 年二季度才会稍有缓解，因此父母代鸡苗价格预计仍将强势，但在产父母代的下滑仍需等待更明确的信号，商品代环节的价格表现仍处于蓄势阶段，目前位置更适合中线资金配置。
后周期板块：从储备明年的角度，后周期板块仍然是上佳选择。生猪补栏缓慢，同时盈利持续高企是值得重视的因素，目前从能繁的角度看，存栏处于筑底阶段，从生猪角度来看，存栏处于缓慢恢复阶段，从趋势上来看，2017 年能繁和生猪存栏将确定性向上，因此，后周期板块的最大基本面仍然是坚实的，向好的，时至年底，作为储备明年品种的角度，后周期板块仍然是上佳选择，动保、饲料皆可为。核心推荐：唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份。
重点数据
上周生猪价格回升至17.01 元/kg，行业平均自繁自养盈利523.84 元/头，毛鸡价格回升至6.96 元/kg，毛鸡亏损2.21 元/羽，糖现货价上升至6880 元/吨，海参价格维持在130 元/kg。
□ .钟.凯.锋 .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司
